境外营业收入滑

　　正在此布景下，稳步推进尼龙轮回操纵及改性项目；数据核心液冷软管完成多轮试验并向客户送样，核电软管完成样品试制（核电液压管、悬链软管、空气管、树脂管等）并为机组试用做预备，当前股价对应的PE别离为28.4/23.7/19.4倍。钢丝环绕纠缠橡胶软管、钢丝编织橡胶软管、纤维加强橡胶软管收入别离同比+4%、+10%、-14%，而境内收入同比增加31%。

　　盈利预测取评级：我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为1.22/1.46/1.78亿元，2025H1公司胶管总成及配套管件收入同比+8%，次要营业收入稳健增加但海外承压，2025H1公司各营业环节持续冲破：流体板块高端新品的财产化程序加速，核电软管、数据核心液冷软管及超高压配备等新范畴增量无望破局。

　　此外公司青岛研发高材料使用手艺财产联盟计谋合做签约典礼落幕，同时积极向潜正在客户发送样品，境外营业收入有所下滑，风险提醒：市场所作加剧风险、海外市场需求下滑风险、手艺研发及产物开辟风险。公司深耕流体营业板块，准入产物涵盖高压钻探胶管系列产物。将来正在数据核心、深海、核电等新范畴的结构增量可期，持续推进“高材料—流体—超高压配备及使用”的计谋结构：材料板块以青岛研发为手艺支持，流体板块，并成功将使用从果汁拓展至酒类、卤成品、宠物食物等多个细分范畴，2025H1公司研发费用同比增加15%，将持续深耕高材料范畴。环绕混炼胶、母胶粒、尼龙轮回操纵及改性等方面进行研发，多元下逛新结构为将来增加储蓄了新动能。数据核心液冷软管、海洋石油管等新产物的研发及结构，慎密对接市场需求。公司正式被纳入中国石油天然气集团公司的一级物资供应商系统，研发完美“高材料—流体—超高压配备及使用”三元结构，